안녕하세요
금일은 하반기 전망들 하나 올립니다^^
■ [2016년 하반기 전망] Boxpi로의 귀한: 각자도생(各自圖生)의 시대 • 2016년 하반기 증시전망 및 리스크 요인
<결론>
1) 미국의 기준금리 인상(9월 예상) 및 이에 대한 사전적인 시그널링,
2) 중국경기의 정상화 지연에 따른 위안화절하 리스크 재부각,
3) 미국 대선정국 및 영국 브렉시트 선거 등 국제정치 변혁기에 따른 불확실성,
4) 글로벌 저성장 기조에 따른 국내 선행-동행지수의 하강국면 지속
등으로 국내증시는 하반기 중 박스권 국면의 제한적인 등락과정을 예상함
다만 국내 경기친화 정책(기준금리 인하-추경 편성)으로 하방경직성은 유지될 것임
따라서 국내증시는 경기방향성과 동행하는 박스권 등락국면을 예상하며,
하반기 미국의 기준금리인상 가능성에 따른 변동성 확대를 감안한 현 시점의 주식 비중중립 전략을 권함
(2016년 하반기 예상 코스피 밴드: 1,880~2,100pt)
<Main Theme: 미국 기준금리 인상의 파급효과>
미국 연준의 2016년 9월 FOMC를 통해 두 번째 금리인상(첫번째 15.12월)을 단행할 것으로 예상함
6월 FOMC 이후 하반기 중 금리인상에 대한 사전적인 시그널링은 글로벌 유동성의 위축과 미국 이외 지역의 경기적응력에 대한 의구심을 확대시키고, 결국 국내외 주식시장의 조정국면으로 진입시키는 가장 큰 악재가 될 것임
<정치적 경기순환론(PBC)으로 살펴보는 미국-한국증시>
미국 대선이나 한국 대선이 독립변수로서 경제와 증시에 영향을 준다는 가정 하에 전형적인 패턴(stylized facts) 추출했음
1980년 이후 미국 대통령 임기별 평균 주가수익률을 살펴본 결과 임기 4년차는 +1%로 4개년도 중 가장 부진한 것으로 나타났음. 임기말 레임덕(lame-duck) 현상이 극대화되기 때문인 것으로 추론
한국증시에서는 임기 전반부(1~3년차)에 양호하고, 임기 후반부(4~5년차)에는 부진한 연간수익률 평균 상의 상고하저 경향이 발견됨
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